Après avoir envisagé la construction d'une Maison du Peuple, en 1927, Georges Leygues, qui est ministre de la Marine, offre de financer la construction d'un théâtre à Villeneuve-sur-Lot, en remplacement de celui détruit par un incendie.
La municipalité propose l'emplacement de l'ancienne prison sur le boulevard de la République qui avait été construite en 1861. Georges Leygues demande à l'architecte d'origine villeneuvoise Guillaume Tronchet, auteur d'autres théâtres à Amiens et Agen, de concevoir le projet.
Les travaux sont réalisés entre 1931 et 1935, en béton armé selon le procédé de François Hennebique par l'entreprise Henri Corne de Villeneuve-sur-Lot, sous la surveillance de Gaston Rapin, architecte communal.
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Le traitement de la façade antérieure appartient au style Art Déco, nuancé par le néo-classicisme d'une colonnade corinthienne sur l'avant-corps. La répartition de cette élévation antérieure comprenant un avant-corps et deux ailes, correspond à l'agencement tripartite des intérieurs, avec une salle de spectacle à l'italienne, encadrée par des galeries de dégagement et des pièces de service.
L'entablement au-dessus de la colonnade est décoré de trois éléments sculptés par les frères Jean et Joël Martel représentant la Tragédie, la Musique et la Comédie.
L'inauguration du théâtre a lieu le 28 septembre 1935 par la création, en avant-première de la pièce de théâtre " La Fin du monde " de Sacha Guitry.
Georges Leygues, décédé en 1933, ne verra pas l'aboutissement de son projet, ses héritiers en feront donation à la ville.
Le théâtre a été inscrit au titre des monuments historiques le 12 septembre 2008.
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